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3) 对美股市场而言，收益率曲线倒挂并非判断市场立即会出现趋势逆转的充分条件。实际上，从长周期来看，美股市场与收益率曲线之间更多呈负相关性，即市场趋势性转跌通常都是在收益率曲线再度陡峭化的阶段；4) 不过，估值在收益率曲线倒挂阶段一般都维持收缩或持平状态，难以再大幅扩张；

从上文的论述可知，2019年“央行-银行”行为的结构性背离是货币乘数高增的主因，而行为的分化源于央行和银行职责的分野。从这一视角看，我们不认为货币乘数对未来信用扩张有多么明显的引导作用，其数字变动实际上能够很明晰的提醒我们货币政策和银行信用扩张的相对趋向，这可能是这一指标的最大意义。

货币乘数未来走势几何？货币乘数的绝对水平相对信贷投放滞后，并且是一个有上限的变量。从定义的角度来考察：决定货币乘数的因素主要有法定存款准备金率、超储率以及现金漏损比率。我们用货币乘数的理论上限-货币乘数来剔除法定存款准备金率的影响，数值越小表明银行扩张越剧烈或者居民更偏好使用现金。

四是，国有企业的退休人员社会化管理，这项工作国资委在去年试点的基础上，今年专门下发文件，全面推进，希望或者力争到明年底的节点上能够把这个问题解决好。五是，完善国有资产管理体制问题。目前，国务院国资委和各省国资委，都出台了转变职能的方案，调整和优化职能设置，加大授权放权力度，优化监管方式，特别是改革国有资本授权经营体制，开展国有资本投资运营公司试点，在这方面做了大量的探索，在授权放权、组织构架、运行模式、经营机制等方面都积累了有益的经验。

（公司观察 文/丁昊）责任编辑：公司观察据日本共同社8月15日报道，日本观光厅15日发布估算数据称，7月访日外国游客达283.2万人次，创下当月历史新高。然而与2017年同期相比增幅仅为5.6%，2018年2月以来增幅首次跌破两位数。对此，日本观光厅认为，受大阪府北部地震和西日本暴雨影响，韩国和香港很多人克制赴日旅游。

目前，Voom公司在墨西哥城设立了4个搭乘点，两个位于市区商业中心，两个位于主要机场附近。已开通航线的飞行时间从4至20多分钟不等，费用介于2300至6380墨西哥比索（约合127至354美元）。“通过将直升机和线上技术手段结合，我们现已能提供陆地交通的替代手段。”　Voom公司创始人和执行董事乌马·苏布拉马尼安说道。她表示，未来10年，还将有大量人口涌入都市圈，将导致更大规模交通堵塞，这对推动“空中出租车”需求意味着新机遇。